摩根大通发布研报，防守对中国宏桥（01378）的“增握”评级，意见价为13.20港元。摩根大通清楚，中国宏桥2024年上半年功绩超出预期，并觉得其估值颇具蛊卦力，2024财年股息收益率预测为10%。

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摩根大通列出了中国宏桥的关节积极身分。率先，中国宏桥铝和氧化铝单元利润高于预期。中国宏桥2024年上半年铝毛利润达到东说念主民币4300元/吨（同比增长179%），与2021年下半年水平相通。权贵的改善收成于更高的平均销售价钱（ASP）和100%氧化铝自给率带来的更低老本。时分氧化铝阛阓价钱同比高涨20%至3000元/吨，但中国宏桥自产氧化铝老本仅为2200元/吨，通过保握较低的坐褥老本，铝单元利润得以晋升。中国宏桥的氧化铝毛利润也波及748元/吨的5年高点。

其次，中国宏桥派息超预期。中国宏桥秘书中期股息为每股0.59港元，派息率为57%（2023年上半年不包括止境股息为43%），高于摩根大通的预期。不包括一次性公允价值和减值蚀本的派息率仍然很高，为48%。

摩根大通预测阛阓对中国宏桥全年功绩的大宗预期将上调。摩根大通还预测，在派息加多以及近期铝和氧化铝价钱反弹的布景下，中国宏桥股价将迎来积极反馈。

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